近期關於「AI泡沫」的評論辯論在華爾街延續升溫，許多金融界權勢巨子人士紛纭正告，大型科技股的估值飆升與市場集中現象，讓人聯想到20多年前的網路泡沫。不外，曾精準展望90年代末市場崩盤的傳奇策略師克拉夫（Charles Clough）卻認為，這一輪科技股漲勢的本質與昔時分歧。

泡沫疑慮過甚了

克拉夫曾於1987至1999年間擔負美林團體全球首席投資策略師。他指出，市場對科技泡沫的憂愁過頭了。現在的科技巨子具有強大的貿易模式與穩定獲利能力，使其對經濟衰退的抵抗力遠高於上世紀的網路企業。他從宏觀角度剖析，目前市場活動性加倍穩健，將延續支撐股價施展闡發。他示意，投資人對「泡沫重演」的耽憂，底子是「問錯問題」，「大師總以為會重蹈複轍，但世界已和之前不一樣了，尤其是資本市場，早已今非昔比。」

多位闡明師對市場廣度收窄發出正告。AI題材帶動的漲勢幾近集中在少數科技巨子手中。數據顯示，儘管標普500指數自7月初以來上漲近10%，但今朝仍只有不到一半成份股的價格高於50日移動均線，顯著低於7月初跨越8成的比例。此外，標普500指數的預估本益比為22.7倍，較著高於曩昔10年的平均值18.8倍。投資者對估值偏高連結警戒，憂慮若AI投資主題降溫，整體指數可能面對回調壓力。

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